[일요시사 취재1팀] 양동주 기자 = 코스맥스그룹이 오너 2세 경영체제 안착에 속도를 내고 있다. 같은 날 지주사 대표이사에 선임된 두 아들을 위해 부모는 지분을 매각하거나 감투를 내려놓는 방식으로 간접 지원에 나선 모양새다. 장남과 차남 중 차기 회장은 누가 될 지 벌써부터 관심이 커지는 분위기지만, 속단은 금물이다. 물밑에서 펼쳐지는 치열한 지분경쟁에서 승리자를 점치는 건 그리 쉬운 일이 아니다.
코스맥스그룹은 국내 최대 화장품 ODM(생산자개발생산) 업체다. 지배구조를 살펴보면 지주사 격인 코스맥스비티아이를 축으로 나머지 계열사가 포진된 구도며, 2013년 코스맥스가 지주사 코스맥스비티아이와 사업회사 코스맥스로 분할된 것을 계기로 지주사 체제로 전환했다.
착실히
경영 수업
코스맥스그룹은 2020년 3월 대대적인 변화를 맞이했다. 이 무렵 이경수 회장은 코스맥스와 코스맥스비티아이와 대표이사직에서 물러났고, 비슷한 시기에 장남인 이병만 사장과 차남인 이병주 사장이 영향력을 확대하는 수순이 뒤따랐다.
코스맥스 오너 2세들의 보폭 확대는 일찌감치 예견된 수순이었다. 이 회장이 경영 일선에서 물러나기 전부터 장남과 차남이 착실히 영향력을 넓혀온 것도 이와 무관치 않다.
2005년 코스맥스에 입사한 이병만 사장은 2016년까지 중국과 한국을 오가며 생산과 마케팅을 고루 경험했다. 특히 코스맥스의 핵심 해외사업인 중국사업을 성공적으로 안정궤도에 올려놓는 데 일조했다는 평가를 받고 있다.
이후 코스맥스비티아이에서 해외마케팅을 총괄하는 임무를 맡았고, 2020년 코스맥스 대표이사에 올라 디지털 전환을 진두지휘했다.
이병주 사장은 2014년부터 코스맥스USA의 최고재무담당자(CFO)와 최고운영담당자(COO) 등을 지냈다. 2019년엔 코스맥스USA 대표이사로 부임했고, 2021년부터 코스맥스 미국법인을 총괄하는 역할을 맡았다. 미국법인 경영효율화 작업에서 성과를 냈다는 평가를 받는다.
승승장구
드디어 정상
최근 들어 장남과 차남은 지주사에 대한 영향력을 더욱 확대하고 있다. 코스맥스비티아이는 지난 2일, 이사회를 열고 이병만 사장과 이병주 사장을 신임 대표이사로 선임했다고 밝혔다. 두 사람을 사내이사로 등재하는 안건이 코스맥스비티아이 주총을 통과한 지 사흘 뒤 결정된사안이다.
오너 2세가 코스맥스비티아이 각자 대표를 맡으면서, 기존 대표이사였던 이완경 부회장과 이윤종 사장은 자리에서 물러났다. 이완경 부회장은 사내이사 임기 만료와 함께 대표이사 자리에서 내려온 모양새였고, 이윤종 사장은 임기가 1년가량 남았음에도 자리서 물러나기로 결정했다.
장남과 차남의 모친인 서성석 회장이 코스맥스비티아이 사내이사에서 내려온 것도 이완경 부회장과 이윤종 사장의 일선 퇴진과 일맥상통한다. 서성석 회장은 주총을 앞두고 사내이사 재선임 안건이 상정조차 되지 않았다.
모친이 이사회에서 물러나는 방식으로 두 아들을 지원했다면, 부친은 지배력을 높여주는 방식으로 측면 지원에 힘을 쏟았다.
이 회장은 자신이 보유했던 코스맥스비티아이 주식 67만6400주(7.04%)를 지난달 13~14일에 걸쳐 장외 매도했다. 곧바로 이 회장이 매도한 주식을 이병만 사장이 장외 매수하는 수순이 뒤따랐다. 해당 과정을 거치며 이 회장의 지분율은 19.23%에서 12.18%로 감소했고, 이병만 사장의 지분율은 3.00%에서 10.04%로 올랐다.
1세대 공백 채우는 장·차남
두 팔 걷고 밀어주기 나서
이달 초에는 이병주 사장이 형과 비슷한 수순을 밟았다. 지난 6일 코스맥스비티아이는 최대주주가 이 회장 외 7인(60.82%)에서 서성석 외 7인(60.82%)으로 지난달 31일자로 변경됐다고 공시했다. 이 회장이 지분율을 12.18%에서 6.35%로 떨어뜨린 영향이었다.
부친이 매각한 주식은 차남이 온전히 흡수했다. 이병주 사장은 부친이 매각한 지분 5.83%(56만151주)를 49억원에 사들이면서 지분율을 기존 2.77%에서 8.60%로 끌어올렸다.
이후 장남과 차남은 지분율을 더 끌어올렸고, 지난 12일 기준 이병만 사장과 이병주 사장의 코스맥스비티아이 보유 지분율은 각각 19.95%, 10.52%로 조정됐다. 닷새 전 이 회장이 두 사람에게 주식을 증여한 데 따른 변화였는데, 해당 과정을 거치며 이 회장은 코스맥스비티아이 주식을 전량 털어냈다.
그렇다고 이 회장의 지배력이 완전히 소멸된 건 아니다. 이 회장은 지주사 지분 9.43%를 보유한 코스엠앤엠티를 통해 지주사에 간접적인 방식으로 지배력을 행사 중이다. 코스엠앤엠티는 이 회장이 주식 전량을 보유한 계열사다. 게다가 이 회장의 아내인 서성석 회장은 코스맥스비티아이 지분 20.62%를 보유한 최대주주다.
역할 분담
어떻게?
오너 2세 형제 경영체제가 가동된 직후부터 관련업계에서는 향후 그룹의 주인이 누가 될지 예의주시하는 분위기다. 일단 장남을 중심으로 승계 구도가 짜여질 가능성이 힘을 받는 형국이다.
특히 이병만 사장이 코스맥스비티아이를 맡고, 이병주 사장이 코스맥스를 경영하는 시나리오가 부각되고 있다. 형이 지주사를 총괄하면서 그룹 전반을 관장하고, 동생은 핵심 사업회사를 경영하면서 미래 성장사업 발굴 등에 매진할 거란 계산이다. 일단 장남의 지분율이 차남을 앞질렀다는 사실이 이 같은 견해를 부채질한다.
다만 현 시점에서 승계 구도를 확실하게 예상하기란 쉽지 않다. 승계 무게추가 시시각각으로 변했던 이전 사례는 섣부른 추측을 자제하게 만든다.
과거 코스맥스그룹의 오너 2세 승계 과정은 의외성의 연속이었다. 이 회장은 2017년 지주사 지분 5.89%를 코스엠앤엠과 레시피에 3.05%, 2.94% 비율로 나눠 이전했다. 이 무렵 코스엠앤엠은 이병만 사장, 레시피는 이병주 사장이 최대주주였다.
당시 장남과 차남은 각자 명의로 지주사 지분을 2.77%씩 보유했기에, 이병만 사장과 이병주 사장의 실제 지분은 각각 5.82%, 5.71% 수준이었다.
이듬해 이 회장은 보유 지분 5.06%를 2.53%씩으로 나눠 코스엠앤엠과 레시피로 이전했다. 해당 과정을 거치며 이 회장의 지주사 지분율은 23.07%로 낮아졌지만, 두 아들의 실질 지분율은 각각 8.35%, 8.24%로 상승했다.
끝난 듯
현재진행형
2019년에는 이병만 사장이 코스맥스비티아이 직접 보유 지분을 3%로 끌어올리며 동생과의 지분율 경쟁에서 한발 앞서는 듯 했지만, 해당 구도는 오래가지 않았다. 2021년 이 회장은 이병만 사장 휘하에 있던 코스엠앤엠을 본인이 직접 인수하는 결정을 내렸다. 이는 곧 형이 동생보다 지분율에서 열세에 놓였음을 뜻했고, 한동안 업계에서는 이 회장이 차남을 후계자로 점찍었다는 얘기가 나돌기도 했다.
