[일요시사 취재1팀] 양동주 기자 = 풀무원의 소유와 경영을 분리한 이원화된 지배 체제가 뿌리내린 모습이다. 경영 일선에서 자취를 감춘 오너를 대신해 전문경영인이 그룹을 이끌고 있고, 오너 2세들의 경영 참여 움직임도 없는 상태다. 다만 오너 가족 회사의 활용법에 따라 2세들의 행보가 결정될 여지가 남아 있다. 

풀무원은 2008년 7월 인적 분할을 통해 지주사 체제로 전환했다. 풀무원홀딩스가 지주사, 풀무원이 사업회사를 맡는 구조였다. 2010년 풀무원은 풀무원식품으로 사명을 변경했고, 2014년 4월 풀무원홀딩스는 풀무원으로 사명을 변경했다.

모범 경영 표본

풀무원은 2018년 1월 경영 체제에 일대 변혁을 맞이했다. 33년간 풀무원을 이끈 남승우 이사장이 대표이사에서 물러나고, 전문경영인 체제로 전환한 것이다. 남 의장은 경영에서 완전히 손을 떼기로 결정했고 “상장기업은 가족경영이 유리하지만 상장기업의 경영권은 전문경영인이 승계 받는 게 합리적”이라는 소신을 실행에 옮겼다.

남 의장으로부터 전권을 넘겨받은 이효율 대표는 1983년에 사원 1호로 입사해 34년 만에 최고경영자까지 오르게 됐다. 그는 풀무원 입사 후 마케팅팀장, 사업본부장, 영업본부장, 풀무원식품 마케팅본부장, 풀무원식품 COO(최고운영책임자), 푸드머스 대표이사, 풀무원식품 대표이사를 역임했다. 

이 대표는 지금껏 최고경영인 지위를 유지하고 있지만, 일각에서는 여전히 남 의장의 추후 행보를 주목하고 있다. 남 의장은 풀무원 지분 57.33%를 보유한 최대주주다. 반면 아내인 김명희씨는 0.2%, 차녀인 남미리내씨(35세)는 0.56%를 보유한 게 전부다.

남 의장은 지금껏 2세에게 지분 승계 없이 정리한다는 입장을 내비쳤던 것과 별개로, 일각에서는 남 의장이 보유한 풀무원 지분 일부를 2세들이 넘겨받는 경우의 수를 아예 배제하진 않는 분위기다. ‘피씨아이’와 ‘올가홀푸드’가 주목받는 이유도 여기에 있다.

피씨아이는 남 의장 부부가 직접 보유한 회사라는 점에서 향후 활용도에 대한 관심이 쏠린다. 이 회사는 2008년 풀무원건강식품으로부터 인적 분할을 거쳐 설립됐으며, 남 의장이 71.67%, 김명희씨가 28.33% 지분을 보유하고 있다.

피씨아이는 별다른 영업활동이 이뤄지지 않지만, 토지와 건물 등 자산을 확보한 상태다. 풀무원 지분 1.77%도 직접 보유 중이다.

어느새 정착된 소유와 경영 분리
그럼에도 계속되는 회귀 가능성

올가홀푸드는 오너 2세의 회사라는 점이 부각되는 곳이다. 올가홀푸드는 1997년 풀무원에서 분리된 친환경식품 전문 유통업체로, 남 의장의 장남인 성윤씨가 100% 지분을 가진 개인회사다. 풀무원그룹에 속해있지만, 지주사 체제에서 한발 떨어져 있다.

성윤씨는 2014년경 올가홀푸드 최대주주에 올랐다. 기존 최대주주였던 피씨아이는 이 무렵 지분 75.92%를 2대주주인 성윤씨에게 전량 매각했고, 성윤씨의 올가홀푸드 지분은 19.03%에서 94.95%로 급증한 바 있다.

당시 올가홀푸드는 성윤씨의 행보와 맞물려 주목받았던 곳이다. 남 의장이 왕성히 활동했던 반면, 남 의장의 2세들은 베일에 가려져 있어 올가홀푸드의 역할에 관심이 모아지기도 했다.

향후 성윤씨가 부친이 보유한 풀무원 지분을 넘겨받을 계획이 있다면, 올가홀푸드가 현금창구로서의 역할을 해줘야 한다. 수익을 끌어올려 배당으로 현금을 확보하거나, 회사를 키워 다른 풀무원 계열사에 흡수시키는 방안 등을 생각해봄직하다. 

다만 현 시점에서 올가홀푸드는 현금창구로서의 기능을 할만한 여력이 없다. 올가홀푸드는 2020년과 2021년에만 영업이익을 거뒀을 뿐, 지난해는 영업손실 3억3700만원을 기록하며 다시 적자 전환이 이뤄진 상태다. 이 회사는 2004 회계연도부터 감사보고서를 제출한 이래 단 두 번만 영업이익을 기록했다.

순손익을 놓고 봐도 흑자를 달성한 건 2020년(4억8800만원)밖에 없었다. 2017년 48억원에 달했던 순손실 규모가 2021년 5억3000만원 수준으로 대폭 줄었다는 게 그나마 위안 삼을 부분이었지만, 이마저도 지난해에는 14억원으로 다시 커진 상태다.

든든한 지원

실적 부진은 재무상태에 부정적인 흔적을 남겼다. 적자가 지속되면서 장부상에 지난해 말 기준 결손금 464억원이 기재되기에 이르렀고, 같은 기간 총자본은 -241억원으로 완전자본잠식에 놓여 있다.

이익 창출로 운영이 어려운 구조가 고착화되면서 올가홀푸드는 오너 일가의 지원에 기대고 있다. 자금 조달을 위해 남 의장은 한국증권금융에 풀무원 보통주 640만주를 담보로 넣고 830억원 담보 설정까지 해놓은 상황이다.

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